No Script

Выделение капиталовложений и проблемы с отделением | Статистика прямых инвестиций


Вырезание: основы — строительные блоки для эффективного разделения

Периметр транзакции — определение

  • Определение объема сделки / сделки как с точки зрения бизнеса, так и с точки зрения структуры юридического лица имеет решающее значение.
  • Ясность цепочки предложения стоимости сделки: продуктовый портфель и связанные с ним активы; площадь операций и сети логистики / распределения
  • Обеспечение баланса между привлекательным отделением и сохранением активов, возможностей и потенциала роста RemainCo (Продавец)

Требования первого дня

  • Их раннее определение важно для обеспечения максимально доступного времени для подготовки к эффективному дню 1.
  • Например, в сделке с активами покупателю может потребоваться подписать новые трудовые договоры; или в отделе FMCG им, возможно, потребуется подготовить интерфейсы EDI для торговли
  • Также важно составить рабочий журнал дня 1, который должен охватывать миграцию данных, передачу процессов, клиентов, финансовые обязательства и т. Д.

Стратегия выхода и выбор покупателя

  • Определение стратегии выхода (продажа или выделение / разделение) помогает привлечь подходящего покупателя, чтобы максимизировать цену продажи, а также может помочь минимизировать продолжительность TSA.
  • Рассмотрение сценария планирования корпоративного покупателя, частного капитала, совместного предприятия под руководством консорциума и IPO

Воспринимаемое ценностное предложение (Повышение привлекательности для покупателя)

  • Снижение сложности операционной модели бизнеса может помочь в разработке потенциальных стратегий интеграции (функциональных или структурных).
  • Подход к продаже: «Lift & Shift» обычно требует 6-9 месяцев, тогда как подход «редизайна» требует 9-18 месяцев;
  • Оркестровка TSA на RemainCo. (Материнская компания) по сравнению с NewCo (автономная): TSA могут либо увеличить, либо уменьшить стоимость с точки зрения покупателя.

Финансовая готовность

  • Финансовый аудит для факторной индикативной оценки (ценообразования); анализ неокупаемых затрат; модель группового пополнения и отдельная база затрат
  • Налоговая проверка для выявления требований к ОПБУ и МСФО

Организационная готовность

  • Схема разделения должна быть разработана для основных областей, таких как люди, процессы, физические активы, технологический ландшафт и контракты со сторонними организациями, чтобы сохранить ценность и гибкость RemainCo.
  • Убедитесь, что сотрудники RemainCo знают, «что это значит для моей работы?»
  • Создание офиса программы разделения (CMO) и управление им имеют решающее значение для успеха сделки.
  • Эффективное планирование и выполнение коммуникаций для всех групп заинтересованных сторон

Внешние факторы (включая регулирование)

Регулирующие органы, профсоюзы и рабочие советы

Вырезание: Люди

Для большинства предприятий наиболее важным ресурсом является талант — опыт, знания и креативность людей, которые им руководят. Все проекты M&A могут быть сложными, поскольку они часто ставят людей в тяжелые времена, как в личном, так и в профессиональном плане, поэтому серьезное отношение к вопросам людей действительно помогает снизить риски.

Механизм, с помощью которого можно найти сотрудников, проконсультироваться с ними и перевести их, регулируется местными положениями трудового законодательства, которые сильно различаются в зависимости от региона. В целом правила Северной Америки и Азиатско-Тихоокеанского региона, как правило, отдают предпочтение правам работодателя больше, чем европейские страны, которые отстаивают права сотрудников. Обычно только те сотрудники, которые поддерживают целевой бизнес на 100% (или, по крайней мере, значительно превышают 50%), переводятся вместе с отделением, а все остальные остаются с продавцом. Совместные сервисные функции внутри организации-продавца обычно не переводят людей, а период TSA используется для набора и создания новой команды или переключения на корпоративные услуги эквайера. Ясность периметра целевой команды важна, как и обеспечение ясности коммуникации с персоналом внутри периметра, чтобы минимизировать отток, а также для поддержания стабильности тех, кто останется с RemainCo.

Как и в случае с приобретением, объявления руководства и организации важны сразу после закрытия, чтобы гарантировать ясность управления. Если покупатель хочет объявить о новом руководстве, то это следует спланировать, согласовать с урегулированием или отказом от существующего руководства и объявить как можно раньше.

Вырезание: процессы

При разделении важно тщательное и полное определение процесса, особенно для покупателя. Обычно проводится нисходящий анализ бизнес-функций / процессов для определения процессов как есть и конечных состояний, которые могут определять как требования TSA, так и вероятный уровень автономных возможностей и / или усилий по интеграции, которые могут потребоваться. покупателем. Покупатель должен будет сделать это в DD покупателя, а продавец может сделать эту предварительную продажу в DD поставщика, чтобы покупатели могли четко понять сложность транзакции.

Важно получить правильный уровень детализации. Например, в методологии выделения GPMIP наш шаблон для проведения анализа бизнес-функций / областей процессов начинается с 12 бизнес-функций и 80 областей процессов, и часто нет необходимости переходить на более низкий уровень детализации, если только вырезка очень сложный.

После того, как процессы «как есть» будут поняты и задокументированы, необходимо согласовать конечные процессы. Для продавца, разрабатывающего схему процесса, конечное состояние будет означать сохраненный бизнес, работающий без исключения. Для покупателя это означает приобретенный бизнес, автономный или интегрированный в его собственный бизнес.

Такой план обычно не содержит подробностей о сроках или действиях, необходимых для перехода к конечному состоянию, но он может содержать контекстную информацию, например, обоснование решения, синергию и последствия для операционных затрат изменений процесса, а также TSA. зависимости. После утверждения чертежи могут быть переведены в уставы проектов и подробные планы интеграции, в которых подробно описывается переход этих процессов во время и после этапов TSA. Переключение некоторых процессов можно продолжить раньше, но обычно многие изменения процессов вносятся непосредственно перед или при выходе из TSA.

Carve-Out: Технология

Технологическая инфраструктура и системы обычно находятся на критическом пути, когда дело доходит до графика. Однако важно, чтобы решения принимались людьми и процессом, хотя технологии часто могут влиять на решения конечного процесса. Полезной отправной точкой является определение технологического периметра транзакции, обеспечивающего ясность ландшафта приложений, включая список включенных лицензий по сравнению с теми, которые потребуются покупателю.

Признание того, что существующие системы продавца могут не подходить для нового меньшего выделения, так же важно, как и его использование, как возможность отойти от старых или неподходящих систем. Любые новые системы должны быть тщательно спланированы, так как необходимо управлять объемом, сложностью и стоимостью изменений при исключении.

Критически важные системы бизнес-технологий, необходимые для работы бизнеса, но которые используются совместно с родительским предприятием, возможно, потребуется отделить перед закрытием с помощью подхода логической сегрегации и создания либо нового экземпляра технологии / приложения с использованием клонирования. непрерывный подход с удалением родительских данных из нового экземпляра до первого дня или путем ограничения доступа к критически важным данным или системам для целевых пользователей с помощью элементов управления доступом.

Альтернативные подходы состоят в том, чтобы перейти прямо к системам эквайера путем переноса данных, приобрести новую целевую систему для выделенного бизнеса или прекратить использование системы, если процесс достаточно прост, и найти обходной путь вручную. Очевидно, что следует соблюдать осторожность, прежде чем переходить на новую систему, а миграция данных между системами, управляемыми разными компаниями, в течение короткого времени может стать причиной серьезных системных и операционных проблем. Точная миграция данных имеет решающее значение для успеха и может быть по своей сути более рискованной, чем обычная эксплуатация новой системы, и любые задержки могут иметь последствия для сроков выхода TSA, как выяснил банк TSB — ошибка, которая стоила им более 180 миллионов фунтов стерлингов и приняла новую родитель в красном.

Выделение: преобразование после сделки (для покупателя)

«Миссия выполнена» обычно объявляется при окончательном выходе из TSA, иногда раньше, но часто бывает гораздо больше работы, прежде чем разделение действительно начнется в обычном режиме. Период TSA обычно допускает только необходимые изменения процессов и систем, возможно, осталось несколько клонированных систем, которые были предназначены только как промежуточные этапы, и процессы, которые являются тяжелыми, потому что они подходят для гораздо более крупной организации или другой операционной модели. Таким образом, после выхода TSA можно запланировать вторую фазу изменений, обычно фазу трансформации, которая предназначена для оптимизации теперь независимого бизнеса или для интеграции в покупателя.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.